昨日國常會剛剛提出，要改革完善貸款市場報價利率形成機制，在原有１年期一個期限品種基礎上，增加５年期以上的期限品種，由各報價銀行以公開市場操作利率加點方式報價，全國銀行間同業拆借中心根據報價計算得出貸款市場報價利率并發布，為銀行新發放貸款提供定價參考，帶動貸款實際利率水平進一步降低。同時，國常會還要求，要多種貨幣信貸政策工具聯動配合，更大發揮擔保體系作用，降低實體經濟融資成本，確保實現年初確定的降低小微企業貸款綜合融資成本１個百分點的任務目標。央行今日上午即公告稱，８月２０日將首次發布新的ＬＰＲ（貸款市場報價利率），為降低實際利率發大招。

據了解，與原有的ＬＰＲ形成機制相比，新ＬＰＲ有四點變化：

一是報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成。改革后各報價行在公開市場操作利率的基礎上加點報價，市場化、靈活性特征將更加明顯；

二是在原有的１年期一個期限品種基礎上，增加５年期以上的期限品種，為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考，也便于未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準向ＬＰＲ轉換的平穩過渡；

三是報價行范圍代表性增強，在原有的１０家全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行各２家，擴大到１８家。民營銀行包括微眾銀行和網商銀行；

四是報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次。這樣可以提高報價行的重視程度，有利于提升ＬＰＲ的報價質量。２０１９年８月１９日原機制下的ＬＰＲ停報一天，８月２０日將首次發布新的ＬＰＲ。

完善ＬＰＲ形成機制的意義？

央行表示，經過多年來利率市場化改革持續推進，目前我國的貸款利率上、下限已經放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題。銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，特別是個別銀行通過協同行為以貸款基準利率的一定倍數（如０．９倍）設定隱性下限，對市場利率向實體經濟傳導形成了阻礙，是市場利率下行明顯但實體經濟感受不足的一個重要原因，這是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。央行負責人表示，這次改革的主要措施是完善貸款市場報價利率（ＬＰＲ）形成機制，提高ＬＰＲ的市場化程度，發揮好ＬＰＲ對貸款利率的引導作用，促進貸款利率“兩軌合一軌”，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本。

完善ＬＰＲ形成機制能否降低實際利率？

央行表示，通過改革完善ＬＰＲ形成機制，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。

一是前期市場利率整體下行幅度較大，ＬＰＲ形成機制完善后，將對市場利率的下降予以更多反映。

二是新的ＬＰＲ市場化程度更高，銀行難以再協同設定貸款利率的隱性下限，打破隱性下限可促使貸款利率下行。監管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監督，企業可以舉報銀行協同設定貸款利率隱性下限的行為。

三是明確要求各銀行在新發放的貸款中主要參考ＬＰＲ定價，并在浮動利率貸款合同中采用ＬＰＲ作為定價基準。為確保平穩過渡，存量貸款仍按原合同約定執行。

四是中國人民銀行將把銀行的ＬＰＲ應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（ＭＰＡ），督促各銀行運用ＬＰＲ定價。

同時，中國人民銀行還將會同有關部門，綜合采取多種措施，切實降低企業綜合融資成本。一是促進信貸利率和費用公開透明。嚴格規范金融機構收費，督促中介機構減費讓利。二是強化正向激勵和考核，加強對有訂單、有信用企業的信貸支持，更好服務實體經濟。三是加強多部門溝通協調，形成政策合力，多措并舉推動降低企業融資相關環節和其他渠道成本。

擴大報價行范圍

據介紹，貸款市場報價利率（ＬＰＲ）報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，此次由１０家擴大至１８家。

新增８家為：西安銀行、臺州銀行、上海農村商業銀行、廣東順德農村商業銀行、渣打銀行（中國）、花旗銀行（中國）、微眾銀行、網商銀行。

對銀行、房地產影響幾何

平安證券宏觀團隊認為，利率并軌后銀行的信貸利率會下降，存貸款息差收窄，銀行可能會下沉信用資質，信貸風險監測和定價能力需要大幅提升。一旦存款利率實現了市場化，銀行的負債成本整體上行，部分銀行可能不得不提升貸款利率，該階段是銀行經營壓力最大的時期。

聯訊證券李奇霖分析稱，對房貸來說，考慮到房貸目前仍屬于安全屬性優質的資產，房貸利率或將下行，有利于房地產銷售，但在房地產嚴格調控的大背景下，利好程度有限，且信托貸款支持房企通道被進一步壓縮，土地購置和房地產投資增速將繼續下行。